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【债市周观察】资金持续宽松 债市震荡下行

来源:诺安理财狮

市场概况

上周(3.29-4.2)公开市场到期500亿,央行等量续作。虽然因季末因素影响,跨季资金价格略有抬升,但是非银体系资金供给充足,需求很快得到满足。整体资金状况依旧宽松,跨季后短期回购资金中枢有下移迹象。此外,银行体系对长期负债需求依旧较旺,说明市场对后市资金状况存在担忧。债市当前处于相对均衡状态,虽然十年期美债收益再次站上1.7%上方,但是在国内对央行货币政策预期相对稳定且流动性比较充裕的条件下,上周债市各期限各品种基本呈现震荡略有下行态势。

财经信息

财政部:1-2月,国有企业营业总收入10.19万亿元,同比增长33.7%,扣除低基数因素后,增长率为8.2%;利润总额5489.4亿元,同比增长1.5倍,扣除低基数因素后,增长率为10.2%。

美国总统拜登公布一项约2.3万亿美元的基础设施计划。该计划为期8年,旨在重建美国老化的基础设施,推动电动汽车和清洁能源行业,创造就业机会。

中国3月官方制造业PMI为51.9,前值50.6;非制造业PMI为56.3,前值51.4。两项数据双双回升且超出市场预期,表明我国经济总体延续扩张态势,且恢复势头有所加快,市场分析人士对二季度经济数据表现持偏乐观态度。

4月1日下午,央行重磅发声:货币政策要稳字当头,保持定力,珍惜正常的货币政策空间。以我(央行)为主开展国际宏观政策的协调,保持好宏观政策的领先态势,也乐见其它经济体寻求回到正常货币政策的努力。

后市展望

展望未来,国内外经济仍处于修复状态,通胀预期升温较快。国内政策总基调虽然保持平稳,但短期内央行货币政策易紧难松。后期通胀尤其是PPI的快速上行、债市供给压力及资金面的波动等会对目前债市的均衡状态形成干扰。因此,未来需密切关注经济、通胀、政策等因素的边际变化。此外,信用违约对国内机构投资行为有较大冲击,未来存在对企业信用资质再定价的过程,不排除出现新的违约事件,需重点关注。

风险提示:以上市场数据来源wind。本材料为诺安基金观点,不作为投资建议。在任何情况下,本报告中的信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议。市场有风险,投资需谨慎。投资者投资于本公司管理的基金时,应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》、基金产品资料概要等文件及相关公告,如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力,选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表对本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的”买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由投资者自行负担。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。

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